迷題：硬核選基丨港股紅利相關(guān)ETF“急剎車(chē)”，還有機(jī)會(huì)嗎？
5月14日，近期大幅走強(qiáng)的港股紅利ETF踩下“急剎車(chē)”。其中，港股通紅利ETF當(dāng)日沖高回落跌3.19%，恒生紅利低波ETF、恒生高股息ETF等多只基金跌超1%。要知道，近期港股高股息板塊可謂是熱點(diǎn)中的熱點(diǎn)。港股通紅利稅減免的傳聞給前期回暖的港股再添一把火，其中高股息板塊一度迎來(lái)大爆發(fā)，多只港股紅利ETF明顯上漲。如此，在行情迎來(lái)短暫“剎車(chē)”之時(shí)，普通投資者是否還有機(jī)會(huì)追上熱點(diǎn)呢？港股高股息投資背后應(yīng)該注意什么？本期硬核選基，一起來(lái)看！港股高股息大火后“急剎車(chē)”市場(chǎng)追紅利久矣，近期焦點(diǎn)輪到了港股高股息板塊。年初以來(lái)，在市場(chǎng)情緒偏弱的環(huán)境下，以高股息策略為主的防御板塊表現(xiàn)較優(yōu)。截至5月13日，在眾多核心代表指數(shù)中，A股的中證紅利指數(shù)是為數(shù)不多的年內(nèi)漲幅在兩位數(shù)以上的。而近期在港股大反彈以及港股通紅利稅減免傳聞的影響下，港股市場(chǎng)的高股息板塊吸引了眾多投資者的關(guān)注。以中證港股通高股息指數(shù)（930915.CSI）為例，自4月19日港股市場(chǎng)反彈以來(lái)，該指數(shù)一路上漲。而上周四（5月9日）一條“中國(guó)據(jù)悉考慮減免內(nèi)地個(gè)人投資者投資港股需繳納的紅利稅”消息傳來(lái)后，板塊熱度進(jìn)一步被點(diǎn)燃。5月9日至13日的3個(gè)交易日中，港股通高股息指數(shù)大漲7%，不過(guò)在5月14日迎來(lái)調(diào)整。（圖源：Wind）中金公司在5月10日?qǐng)?bào)告中提出，若港股通紅利稅減免得以落實(shí)，內(nèi)地投資者對(duì)于港股，尤其是高分紅相關(guān)板塊的投資熱情將進(jìn)一步提升，短期提振港股市場(chǎng)情緒，長(zhǎng)期也有助于改善港股市場(chǎng)流動(dòng)性。實(shí)際上，港股通紅利稅的相關(guān)討論在今年更早的時(shí)候已經(jīng)開(kāi)始。今年3月份，香港證監(jiān)會(huì)主席雷添良曾建議國(guó)家稅務(wù)總局與兩地證券監(jiān)管部門(mén)積極研究?jī)?yōu)化相關(guān)稅收制度，降低港股通個(gè)人投資者的股息紅利稅收水平，使之與A股市場(chǎng)持平。同時(shí)，積極研究適當(dāng)減免北向交易的個(gè)人投資者相關(guān)股息紅利稅收，提升A股市場(chǎng)對(duì)外資的吸引力。利好消息提振下，多只港股高股息/紅利相關(guān)ETF領(lǐng)漲市場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月9日-13日，港股通紅利ETF三日大漲超10%，港股央企紅利ETF漲9.71%，恒生紅利低波ETF、恒生高股息ETF、港股通央企紅利ETF、恒生紅利ETF等漲幅也均在7%以上。如果拉長(zhǎng)時(shí)間周期來(lái)看，年初至今，港股紅利相關(guān)ETF也呈現(xiàn)震蕩上升的態(tài)勢(shì)，且多只漲幅可觀。截至5月13日收盤(pán)，港股通紅利ETF、港股紅利ETF、恒生紅利ETF、港股通央企紅利ETF等年內(nèi)漲幅均在20%以上。不過(guò)，一路上漲的港股高股息板塊5月14日突遭調(diào)整。其中，領(lǐng)漲的港股通紅利ETF（全稱華泰柏瑞中正港股通高股息投資ETF）當(dāng)日早盤(pán)沖高回落，一度漲近5%創(chuàng)上市新高，截至收盤(pán)卻下跌3.19%，振幅超8%，且該基金盤(pán)中溢價(jià)明顯。恒生紅利低波ETF、恒生高股息ETF等，也在早盤(pán)創(chuàng)出上市新高后震蕩走低，午后均跌超1%。港股通紅利ETF有哪些？光大證券指出，若未來(lái)港股通紅利稅減免，除了影響AH股溢價(jià)之外，港股通的高股息資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升。近幾年，港股通標(biāo)的分紅金額持續(xù)提升，2023年港股通標(biāo)的分紅金額約為1.75萬(wàn)億港元，對(duì)應(yīng)的2023年港股通投資者稅前分紅金額約為2298億港元，若未來(lái)若港股通紅利稅減免，則港股通的高股息資產(chǎn)的吸引力或?qū)⑻嵘ｋS著港股高股息的大火，不少紅利愛(ài)好者們將目光聚焦港股市場(chǎng)。目前投資港股通紅利板塊常見(jiàn)的方法有三種，一是精選高股息的個(gè)股，二是投資港股通紅利相關(guān)的指數(shù)基金，三是尋找偏好投資港股通紅利板塊的主動(dòng)管理型基金。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，指數(shù)基金是較為方便、門(mén)檻較低的投資路徑。不過(guò)，需要提醒的是，對(duì)比A股，港股通紅利指數(shù)種類較為豐富，且受不同的稅收政策影響。據(jù)硬核選基不完全統(tǒng)計(jì)，目前港股市場(chǎng)中港股通紅利相關(guān)ETF共有8只（以名稱中帶有“港股通”、“紅利”、“高股息”為主要篩選標(biāo)準(zhǔn)），分別跟蹤7只指數(shù)。這些指數(shù)由恒生公司、中證公司、標(biāo)普公司三家公司編制。從標(biāo)的選擇范圍看，分為港股通標(biāo)的、港股通央企等。具體來(lái)看，這8只ETF里面有2只走的QDII通道。從年內(nèi)漲幅來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日收盤(pán)，港股通紅利ETF、港股紅利ETF、港股通央企紅利ETF累計(jì)漲幅均在20%以上，其中港股通紅利ETF是一只QDII基金。不同于港股通基金（即通過(guò)港股通機(jī)制投資港股的基金），投港股的QDII基金可直接投資港股，不受港股通標(biāo)的范圍約束，能在香港全市場(chǎng)范圍內(nèi)選擇股票，也可通向美國(guó)等海外市場(chǎng)。不過(guò)QDII基金投資港股，會(huì)受到基金公司境外投資額度（外匯額度）的制約，而港股通基金不受外匯額度限制。從流動(dòng)性來(lái)看，5月份以來(lái)，隨著港股市場(chǎng)走強(qiáng)，多只港股紅利相關(guān)ETF的成交額和換手率也明顯增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月初至5月13日，港股紅利ETF、港股紅利指數(shù)ETF、恒生高股息ETF的日均成交額均在1億以上。此外，港股紅利ETF的日均換手率也最高，達(dá)28%，其次是港股通紅利ETF，區(qū)間日均換手率達(dá)26.24%。還能配置嗎？回到當(dāng)下，港股紅利相關(guān)ETF“剎車(chē)”正當(dāng)時(shí)，后續(xù)還有機(jī)會(huì)嗎？后續(xù)應(yīng)留意什么？一是行情的可持續(xù)性。華泰證券指出，短期，4月金融數(shù)據(jù)或催化高股息vs恒科的超額收益。后續(xù)對(duì)風(fēng)格的關(guān)鍵影響因素為：北京/上海的地產(chǎn)限購(gòu)政策變化預(yù)期、6月FOMC會(huì)議對(duì)貨幣政策的進(jìn)一步表態(tài)。中期，內(nèi)外宏觀環(huán)境、央國(guó)企市值管理訴求與動(dòng)態(tài)分紅率有望提升共同指向港股紅利資產(chǎn)或?qū)⒊掷m(xù)展現(xiàn)配置價(jià)值。資金面來(lái)看，南下+交易盤(pán)+空頭回補(bǔ)是增量資金的主要力量。平安證券5月12日研報(bào)指出，短期看，港股仍較便宜+全球資金再平衡+近期地產(chǎn)政策等出臺(tái)，資金仍有望流入，港股仍有一定配置空間，但4月22日以來(lái)已出現(xiàn)較大幅度上漲，短期會(huì)比較顛簸，后續(xù)關(guān)鍵在于是否有進(jìn)一步催化劑跟進(jìn)，包括港股通紅利稅減免政策、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能進(jìn)一步恢復(fù)等。二是投資港股需考慮的紅利稅問(wèn)題。港股紅利策略當(dāng)前的一大局限，可能就是港股股息紅利稅了，對(duì)于看重現(xiàn)金分紅的投資者，目前在政策傳聞未真正落地之前，稅費(fèi)對(duì)收益帶來(lái)的影響不可忽視。據(jù)機(jī)構(gòu)梳理，現(xiàn)行的港股通紅利稅政策要點(diǎn)包括：內(nèi)地個(gè)人及證券投資基金通過(guò)港股通投資取得的股息按20%的稅率代扣個(gè)人所得稅；內(nèi)地企業(yè)投資者（如內(nèi)地險(xiǎn)資或產(chǎn)業(yè)資本）通過(guò)港股通投資取得的股息，計(jì)入其收入總額，依法計(jì)征企業(yè)所得稅，但若內(nèi)地企業(yè)連續(xù)持股滿12個(gè)月，其取得的股息免征企業(yè)所得稅。（圖片來(lái)源：中信建投）具體來(lái)看，截至5月13日收盤(pán)，以上7只港股紅利指數(shù)中除了標(biāo)普港股通低波紅利指數(shù)和恒生港股通中國(guó)央企紅利無(wú)數(shù)據(jù)外，其余的指數(shù)最新股息率均在6%以上。中證港股通高股息精選指數(shù)和中證港股通高股息投資指數(shù)（CNY）的股息率均達(dá)到7.3%，而在4月下旬時(shí)，這兩只指數(shù)的股息率一度曾在8%以上。三是ETF投資注意事項(xiàng)。對(duì)于指數(shù)基金投資，也需要考慮指數(shù)的編制情況，以及指數(shù)成分股的基本面等。如上文8只港股紅利指數(shù)中，重倉(cāng)的行業(yè)也有區(qū)別，一些以航運(yùn)港口為主，一些則銀行、地產(chǎn)的權(quán)重占比更高。此外，對(duì)于通過(guò)QDII通道投資的基金來(lái)說(shuō)，由于QDII額度的稀缺，以及此類ETF申贖規(guī)則較為復(fù)雜，因此常出現(xiàn)折溢價(jià)情況，溢價(jià)買(mǎi)入會(huì)提高投資成本，因此還需要注意折溢價(jià)指標(biāo)。在經(jīng)歷了短期大漲后，也應(yīng)當(dāng)小心回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，對(duì)于那些尋求長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)以及風(fēng)險(xiǎn)敞口較低的投資者來(lái)說(shuō)，高股息策略具備較高的投資性價(jià)比。（本文內(nèi)容來(lái)自持牌證券機(jī)構(gòu)，不構(gòu)成任何投資建議，亦不代表平臺(tái)觀點(diǎn)，請(qǐng)投資人獨(dú)立判斷和決策。）